卓翼科技(002369.SZ)5月21日晚间发布非公开增发方案后，公司二级市场股价次日强势涨停，表明市场投资者对募投项目高度看好。卓翼科技的增发预案显示，公司拟非公开发行不超过173,372,011股募集不超过12.22亿元资金，其中6.2亿投入到“武汉生产基地建设项目”，3亿元投入到“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地建设项目”，其余3亿元用于补充流动资金及偿还金融机构债务。

　　募投项目缓解产能瓶颈，帮助公司切入TWS新“赛道”

　　依据公告，“武汉生产基地项目”建成后主要生产智能路由器、无线路由器、4G/5G通讯模块和其他泛智能硬件等产品;“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目”建成后主要生产包括智能手环、智能手表、TWS无线耳机等在内的智能穿戴产品。

　　卓翼科技为何要推动上述两个项目的建设?最重要的原因是公司现有的场地和产能非常紧张，根本无法满足华为、小米等客户快速增加的订单需求，更谈不上上马TWS等市场热销产品的新产品线。

　　卓翼科技董事长陈新民曾向对外表示，随着卓翼科技研发、制造能力的提升，公司的产品线逐渐从之前的无线网卡、无线路由、交换机等网络通信产品延伸到智能手机、智能穿戴、IOT智能终端等多种产品，接到的订单量也越来越大，甚至到了有订单不敢接的状态，卓翼科技目前最紧迫的任务就是增加场地和扩充人员来扩大产能，以应对不断增加的客户订单需求。

　　“武汉生产基地项目”和“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目”建成后，预计将大幅缓解卓翼科技面临的场地和产能不足的问题。以“武汉生产基地项目”为例，该基地的投产将大幅增加公司WiFi 6等网络通讯产品及其他智能硬件产品的产能。

　　公开信息显示，卓翼科技不仅是小米WiFi 6路由器产品的独家供应商，也是国内另一科技龙头企业WiFi 6产品的主要供应商，这两家客户的WiFi 6路由器均是市场上热销品牌产品，消费者甚至需要提前预定才能买到相关产品。值得一提的是，WiFi6路由器市场目前刚进入发展初期，未来还有非常大的增长空间。IDC中国企业级网络产品研究部分析师郭越认为，目前WiFi6正处于导入期与高速增长期，将会从2020开始，逐步替代处于成熟期的WiFi5和已然处于衰退期的 WiFi4产品，2020年会是WiFi6高速增长的元年。

　　此外，5G时代的到来也有望带动相关智能硬件市场爆发性增长。总体而言，卓翼科技建设“武汉生产基地项目”将使公司未来有更强的能力应对WiFi 6等新型智能硬件产品市场的兴起，是具有前瞻性的战略布局。

　　相比“武汉生产基地项目”的主要目的是扩充产能，“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目”则是让卓翼科技进入新的更有吸引力的“赛道”。在智能穿戴领域，卓翼科技之前的主要产品为智能手环等非耳戴式产品，智能手环等产品虽然市场需求庞大，市场前景也较好，但现阶段的市场增速和市场热度远不如TWS。

　　自苹果Airpods的引爆了TWS耳机市场以来，全球TWS市场持续火热，并引领了整个声学产业链新一轮的成长机遇。数据显示，TWS2016年的出货量仅为918万台，到2018年，出货量猛增到了3500万台，年复合增长率超过95%。Counterpoint预计2019年全球TWS耳机出货量为1.2亿副，加上AirPods早期用户在2、3年后，现在已经面临AirPods电池续航力明显衰减、功能推陈出新的诱因，有望掀起一波换机潮，在换机与新购机的双重拉力下，预估2020年TWS耳机出货量将跃升至2.3亿副，年增率高达91.6%。国信证券认为，全球TWS耳机的年产值在1500亿以上，耳机无线化趋势正在推动TWS耳机产业链成为未来几年内成长性最好的赛道之一。

　　通过“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目”的建设，卓翼科技将形成先进的TWS产能，未来有望成为小米等主要客户TWS的重要供应商，从而分享TWS行业高速成长带来的市场红利，与此同时，进一步优化公司的产业结构。

　　项目建设拉动地方经济，助力武汉疫后重建

　　在中国，优质的战略新兴产业项目都会吸引地方政府的“争夺”，因为优质战略新兴产业项目的落地不仅会带动地方经济的增长和就业水平的提升，还会大幅优化当地的产业结构，形成良好的产业生态循环。

　　正因如此，武汉和厦门地方政府才大力支持卓翼科技“武汉生产基地项目”和“厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目”的建设。依据公告，武汉江夏区国资委100%控股的江夏科投和厦门火炬高技术产业开发区管委会100%控股的火炬创投都计划斥资3亿元认购卓翼科技此次增发的股份，合计认购6亿元，接近本次募资总额的一半。

　　有分析认为，武汉和厦门国资认购卓翼科技的目的很明显，就是希望以股权为纽带来绑定优质战略新兴产业项目在当地落地生根，并支持上述项目不断做强做大，以提振地方经济的发展。当然，看好卓翼科技未来整体的发展也是武汉和厦门国资战略入股公司的重要动力。

　　今年春节前后爆发的新冠疫情极大地影响了中国经济，武汉作为疫情爆发的中心，其当地经济更是遭到了重创。对武汉来说，目前最紧迫的任务就是推动复产复工，恢复经济。“武汉生产基地项目”项目如果在现阶段启动建设，预计将有效拉动当地建筑工人就业，项目建成运营后，更需要招聘大量的产业工人和技术、管理人员，更大范围地推动就业，与此同时，拉动地方经济及税收的增长。

　　卓翼科技方面也表示，公司将尽快启动‘武汉生产基地项目’和‘厦门TWS耳机等物联网产品生产基地项目’的建设，尽最大努力支持厦门和武汉，特别是武汉地区的疫后重建工作。