今年5G换机潮开始初露头角，大幅提升了手机分销行业景气度，在疫情之下逆势增长。中国信通院数据显示，2020年1月至6月国内5G手机出货量约6360万部，占整体手机出货量的42%；7月，5G手机出货量占当月的62%。

手机分销领域龙头企业天音控股（000829.SZ）在5G换机潮的推动下，通过线上线下业务的深度布局，取得了营收和净利双增的佳绩。8月22日，天音控股发了2020年半年度报告，上半年公司实现营业收入296.56亿元，同比增加28.37%；归属于上市公司股东的净利润7289.19万元，同比增加475.42%。根据 IDC 跟踪报告显示，2020年一/二季度我国智能手机市场出货量同比增速为-20.3%/-10.3%，天音控股上半年手机分销收入增速达到19.46%，远高于行业平均增速。

华西证券分析认为，随着智能设备加速普及，可穿戴设备市场也正快速扩张，随着 5G 商用落地，包括智能家具、智能音箱、VR/AR 等智能终端数量呈现爆发态势，交互性应用有望迎来新爆发增长。针对手机线下分销渠道强触达性与广覆盖性，有望扩充线下渠道产品多样化种类，带来行业整体毛利空间上升。

经过20多年的积累，天音控股形成了竞争壁垒极高的渠道网络，并扮演者协调和整合智能终端营销行业信息流、货物流、资金流等资源，使其进行有效关联、高效流动的重要角色，通过不断下沉市场以专业的服务、优质的产品、高效的物流保持着较高的客户粘性。当下国内智能手机市场品牌和机型的集中度日益提升，天音控股作为国内苹果，三星最大的代理商，华为核心的代理商，可持续获得三大品牌核心产品的代理资源。随着天音控股“1+N”产业发展体系的不断推进，公司的核心业务通信产品销售延续了增长趋势。据半年报显示，天音控股通信业务快速增长的同时，海外业务表现同样亮眼，虽然面临疫情挑战，但仍实现逆势增长，与43个客户开展合作，销售规模已达到2019年全年的四倍。

为了紧抓市场机遇，天音控股在稳步发展线下网络的同时，积极布局线上平台。今年上半年，公司旗下能良电商加快战略布局，遵循“多品类拓张，多平台经营”的方向，实现了多品类多品牌发展。上半年能良电商新增小家电、智能穿戴、家纺、母婴、个护、五个事业部，随着多品类多平台扩张，非手机业务规模实现显著增长。在天猫、京东、拼多多平台上新开23家店铺，目前店铺数量已是2019年全年的两倍；新增合作品牌45家,较去年增幅达到44.12%。目前能良电商在京东，天猫，拼多多等多个平台已成为手机和3C数码产品专卖店排名第一。

展望未来，随着5G网络覆盖的推进，叠加手机主流品牌厂商陆续发布5G新终端，将进一步带动分销行业价值量提升。分析人士认为，天音控股顺势布局，凭借自身强大的渠道网络和分销能力，有望迎来新的利润增长点，助力业绩持续增长。