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月子服务净利润累超2亿!爱帝宫(0286.HK)超额完成业绩承诺

2021-03-22 15:12来源:中国网责任编辑:余斌 网友评论

3月21日,爱帝宫(00286.HK)发布公告显示,于2020年12月31日,按国内会计准则,爱帝宫实现利润8060万元人民币;同时,2018-2020三个财年利润总额达到约2.10亿元人民币,超过三年净利总额1.97亿人民币的业绩承诺。

01、切实完成三年业绩承诺

资料显示,2019年,爱帝宫并购重组,战略布局月子服务业务,成为香港主板上市母婴健康月子中心第一股。根据重组协议,爱帝宫的月子服务2018年度利润须不低于5700万,三年累计净利润达到1.97亿。

自业务重组以来,爱帝宫的月子服务业务展现出了强劲的发展动力。2018财年实现净利润5901万,三年累计利润超过1.97亿,如期完成业绩承诺。与此同时,月子服务为爱帝宫贡献了强劲的现金流。月子中心采用预付费模式,是典型的现金牛业务,即客户须提前预约且预付约30%合同订金,入住当天付全款。截至2019年,爱帝宫月子服务业务持有各类现金达到1.97亿港元,同时预收款项达到1.64亿港元。

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数据来源:公司公告

值得一提的是,这份承诺业绩是在爆发疫情的背景下达成的。2020年,在疫情冲击下,全球经济下行,各行各业面临巨大的发展压力。但是,月子服务具有刚需特质,无法延迟消费;此外,在疫情情况下,客户对月子服务综合质量更加严格,主打高端的爱帝宫成为产后客户的首选品牌,保持高入住率,如期完成业绩承诺。

可以说,疫情就像一块试金石,既试出了这份业绩承诺的含金量,也试出了月子服务业务的含金量。在疫情背景下,月子服务业务作为为数不多的能摆脱疫情负面影响的业务,受到越来越多市场投资者的关注。

02、爱帝宫的月子服务生意经

纵观各个领域领先企业的发展历程往往与行业发展进程息息相关。爱帝宫与内地月子服务产业就是典型的例子。

月子服务是为产后母亲及婴儿提供健康照护服务,具有广泛的需求。但是,对内地而言,月子服务产业仍属于一个新兴健康服务业,还处于发展初期阶段。相比于台湾月子中心渗透率超过70%,即使是一线城市的月子中心渗透率也仅约为5%至8%,内地月子服务市场发展潜力不言而喻。

2007年,内地月子服务需求逐渐成熟,爱帝宫顺势而为,稳扎稳打,多年占据深圳月子服务市占率第一。在商业模式上,爱帝宫专注提供中高端月子服务。在行业发展初期,高消费群体的付费能力和付费意愿更高,同时凭借高端定位与普通月子中心形成差异化经营,塑造了品牌认知和专业口碑。

具体而言,在月子中心方面,爱帝宫主打直营式、独栋式、护士型月子中心,院内按医疗级设计,具有私密安全性强、集约化管理、服务体系更完善、客单价高于行业平均的特点。在照护服务方面,爱帝宫建立了一套母婴健康照护技术体系,并将服务细化为 1300 个标准操作要点,实现标准化运营,同时拥有健康照护专家团队,包括母婴护理、母婴营养、乳房管理、产后修复等专家,保证服务专业性。

在行业规模快速增长的同时,市场品牌数量众多,服务良莠不齐,市场集中度低,上升空间大。月子服务市场作为一条坡长雪厚的赛道,却还没有出现绝对的领导者企业为拥有品牌、资本、技术优势的爱帝宫提供了行业整合机遇。

作为月子服务领先品牌,爱帝宫敏捷把握市场变化趋势,确立了“内生+外延”发展战略,开启了加速扩张的征程。一方面,通过重组上市,夯实了资本实力,为进一步扩张业务版图打下重要基础。另一方面,在上市公司层面,剥离其他非核心业务,集中力量加速异地扩张,进入新城市。

在“内生+外延”战略推动下,爱帝宫在深耕深圳市场的基础上,继续推进异地扩张,进入了成都和杭州市,房间数量也从2018年381增长至2019年的435间,保持稳健扩张的步伐。

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数据来源:公司公告

在“内生+外延”战略推动下,爱帝宫(仅月子服务)收入利润均保持高增长:2016-2019 年收入复合增速达62.3%,利润复合增速达92.8%;其中,2019年毛利率43.8%,创历史新高,同比2018年上升4.8个百分点。与此同时,月子服务业务推动爱帝宫(上市公司)营收大幅增长。可见,重组后的月子服务业务已经成为驱动爱帝宫高速发展的新引擎。

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数据来源:公司年报

随着房间数量扩张以及高入住率,规模效应加速显现。其中2019年平均单房年盈利达到21.4万元,反映出公司品牌议价能力提升,也证明了在标准化服务体系下,异地复制、扩张的战略的盈利能力。

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数据来源:开源证券

可以说,在业绩承诺期内,爱帝宫月子服务业务生动地演绎了厚积薄发的过程,从2007年开始深耕,到2017年加速月子中心扩张,前十年几乎只专注服务体系建设和品牌口碑打造,此后才确立“内生+外延”战略,加速扩张,凸显规模效应,实现盈利快速增长。

展望未来,在新生人口红利、消费水平提升、消费观念转变、产业政策出台等多重因素的推动下,月子市场规模将持续增大已经成为业界共识。据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国月子中心行业市场需求与投资规划分析报告》测算,到2022年内地月子中心的市场规模将达350亿元。

与此同时,在疫情的催化下,月子中心行业出现两极分化的情况,实力强、品牌优的月子中心保持强劲发展势头,实力差、品牌弱的月子中心加速退出市场,行业正在加快洗牌。在“内生+外延”战略驱动下,爱帝宫将在坡长雪厚的月子服务赛道上加速滚雪球。不难预见,作为主板唯一的母婴健康服务个股的爱帝宫,将受到越来越多的关注和期待。







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