近期，A股市场走出顺周期行情，化工、钢铁、采掘、建材、有色金属等上游原料强周期板块走势较为强劲。尤其是碳酸锂、铜价格持续上涨，创疫情以来新高，也带动相关板块上市公司市值进一步提升。*ST藏格(000408.SZ)拥有察尔汗盐湖碳酸锂资源和巨龙铜业30.78%股权，具有得天独厚的资源优势，未来将受益于新能源市场的进一步扩大，以及宽松货币政策带来的有色金属提价。

新能源汽车需求稳步提升，碳酸锂价格持续上行

汽车板块受益于国内宏观经济环境的改善，及各项促消费政策扶持下，居民消费信心及意愿得到提振，汽车单月销量同比维持6个月的正增长，汽车行业基本确定步入景气周期。据中汽协数据，11月新能源汽车产量为19.8万辆，同比增加75.1%，环比增加17.5%；销量为20.0万辆，同比上升104.9%，环比上升24.1%，明显超预期。受益于新能源汽车销量稳步提升，碳酸锂价格持续上行，利好*ST藏格碳酸锂板块。

根据百川数据，上周（12月7日-13日）碳酸锂价格继续上调，电池级碳酸锂市场主流成交价格在4.5-4.7万元/吨之间，均价水平上涨到4.61万元/吨；工业级碳酸锂均价水平上涨到4.32万元/吨。供给端，上周（12月7日-13日）碳酸锂产量整体降至近10周最低水平，碳酸锂货源供应持续紧张。需求端，三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等厂家开工逐渐回升，国内大厂订单饱和。需求火爆叠加市场货源供应偏紧，厂家库存水平上周继续下滑至3020吨，相比7月高点已经下降73.5%，行业整体去库存明显，锂盐价格或将持续上扬。根据太平洋证券测算，碳酸锂平均毛利已经上升至1096元/吨，行业回暖明显。

华创证券表示，新能源汽车等需求环比继续提升，碳酸锂偏紧加剧，上游再次大幅提高出厂报价。短期，大厂电池级碳酸锂库存较少，工业级碳酸锂有库存但惜售，正极厂有补货意愿。中长期，新能源汽车及手机等需求共振，锂需求有望大幅改善，2021年锂价持续回升可期。这对于已经实现碳酸锂量产的*ST藏格来说，未来市场前景一片大好。

受益于宽松货币政策，铜价上涨可期

为对冲疫情影响，全球多国纷纷启动宽松的货币政策为市场注入充裕的流动性，主要经济体货币供应增速明显抬升，其中中国、欧洲、美国年内M2增速最大值较2月份分别高2.3pct、3.91pct、17.38pct。全球主要经济体宏观流动性维持宽松，利多有色金属价格，其中铜价持续攀升，创了今年以来新高。

11-12月，疫苗在有效性及存储条件上利好不断，增强市场对疫苗使用的信心，且美国大选的不确定性逐渐解除，拜登上台提振风险情绪。此外国内汽车及家电数据持续向好，强化相关产业复苏预期，铜价向上突破。

兴业期货预计，2021年宽松货币政策仍将呵护全球资金流动性，铜价上涨可期。据悉，目前*ST藏格持有巨龙铜业30.78%股权，铜价上涨利好*ST藏格的铜业板块。

控股股东按时完成占用资金清偿，或减轻处罚

近日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，《意见》中坚持依法监管、分类处置，对已形成的资金占用、违规担保问题，要限期予以清偿或化解；对限期未整改或新发生的资金占用、违规担保问题，要严厉查处，构成犯罪的依法追究刑事责任。*ST藏格控股股东已在今年6月归还了全部占用资金及其占用费，即在《意见》窗口期完成了对资金占用的清偿，可能将减轻或不处罚。同时《意见》还强调了未按限期完成归还和新发生的资金占用、违规担保问题将重处，大大增加了违规成本，相信控股股东不敢再犯了。

*ST藏格基本面持续向好，新能源汽车行业迎来景气周期，将进一步带动*ST藏格碳酸锂产能的释放，巨龙铜业也将在紫金矿业的带领下带来丰厚的财务投资回报，预计*ST藏格明年业绩将出现明显提升。