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从万物新生(爱回收)财报,看二手3C行业的长期投资逻辑

2022-03-16 20:18来源:财富在线责任编辑:小言 网友评论
二手3C消费正在流行起来。2021年碳中和及碳达峰目标的提出,更是让低碳消费成热门话题,政策利好叠加。
 
在此背景下,中国最大的二手3C产品交易与服务平台万物新生(爱回收)的2021财年和Q4财报也交出了一份答卷。
 
3月10日,万物新生发布2021财年全年和第四季度业绩报告显示,2021年万物新生集团总营收达77.8亿元,同比增长60.1%;集团GMV 325亿元,同比增长65.8%。另外,集团全年non-GAAP净亏损缩窄,并在Q4实现季度Non-GAAP经营利润约970万元。
 
聚焦行业发展,万物新生发布的这份财报,让市场认识到了二手3C行业这门生意的潜力。
 
/ 01 /
数据回应市场质疑
 
在整体上,万物新生2021年总营收77.8亿元,同比增长60.1%,呈现出业绩高速增长的势头。尤其是第四季度万物新生营收达24.4亿元,同比增长48.2%,创公司历史单季营收新高。
 
图片
 
在规模扩大的同时,这家公司的盈利能力也得到了明显的改善。无论是毛利率、non-GAAP履约利润率,还是平台费用率,万物新生的数据都是显著增长的。
 
财报数据显示,2021年公司毛利率同比2020年的25.7%提升至26.3%;non-GAAP履约利润率同比2020年的12.0%提升至13.4%;平台收费率同比2020年的4.1%提升至4.6%。
 
这些运营数据改善背后,带来的结果就是全年non-GAAP经营亏损由2020年的1.44亿元下降至1.03亿元,non-GAAP经营亏损率从2020年的3%下降到1.3%。
 
尤其值得注意的是,2021年第四季度,万物新生实现盈利,non-GAAP经营利润约970万元,non-GAAP履约利润率同比2020年四季度的13.2%提升至14.6%。平台收费率从2020年四季度的4%提升至4.8%,单季盈利能力创新高。
 
关于万物新生门店资产过重从而导致“难以盈利”的质疑,实则是一个老生常谈的话题,如今万物新生用数据回应了市场的担忧。
 
据万物新生创始人兼CEO陈雪峰在3月10日的财报电话会上透露,截至2021年底,万物新生已经在全国214个城市开设门店,共拥有门店1308家,其中爱回收门店1287家,拍拍严选门店21家。而在三季度末,万物新生门店数为956家,覆盖195座城市,门店数量得以大幅增长。同时自营店的盈利能力也首次得到披露,四季度单家自营店的平均销售额超过69万元,门店净利润率达3.7%。
 
除线下门店外,万物新生的平台业务表现也呈上升趋势。
 
在第四季度中,万物新生平台服务商家数同比增长33%,平台服务的收入占比也从去年的12.3%提升至14.85%。
 
各种数据预示着,万物新生正在用实际表现打破过去外界对于自己的偏见。
 
/ 02 /
供应链能力,二手3C产业的重中之重
 
不同于新品电商平台,在二手3C交易这个蓝海市场中,信任始终是交易双方最头疼的问题。如何让买卖双方放心,构建一个有信誉的交易体系,才是一个平台能否成功的关键。
 
而具体到模式层面,目前市场主流模式分为C2C和C2B2C,C2C模式更适合非标性极强的个性化产品,如玩具、鞋服等。而C2B2C则更适合具有一定标准化属性的产品,如3C、汽车等。
 
万物新生的采用的即是C2B2C模式,平台会为用户提供商品质检、隐私清除、物流、售后等一系列标准化服务,全面参与到整个交易中,在很大程度上解决了信任问题。
 
从行业角度来讲,万物新生所布局的二手3C赛道,在中国是一个规模稳定增长的市场。据不完全统计,中国每年新增手机数量为4-5亿部,其中手机回收率约在4%-5%之间,而发达国家手机的回收率超过50%,渗透率仍有极大的提升空间。
 
尤其是随着手机功能的不断提升,手机更新迭代的速度显著加快,消费者更换手机的时间已经降至18-22个月。不少一线城市中淘汰的机型,其实在低线城市中依然有着极大的需求,这其中的规模量以亿为单位。
 
在如此大的需求面前,小规模的交易是难以满足的,必须具备系统化的供应链能力,才能顺利实现产业的规模化。
 
从创业初期,万物新生就聚焦供应链体系的投入,建立包括回收、质检定级、分销及零售等串联产业链上下游的一体化业务链条。
 
爱回收作为全国最大的消费电子产品回收平台,承担着回收中枢的角色。线上对接京东、华为、小米等电商平台和手机厂商渠道,线下已经将门店数拓展至1287家,覆盖214座城市。
 
在销售端,万物新生拥有拍机堂和拍拍平台两大核心品牌,分别针对B端和C端市场。且在二次销售的过程中,万物新生会全方面的对产品进行质检和定级。
 
曾有观点诟病万物新生资产过重,而正是这些“重资产”,让万物新生与对手竞争时获得了充足的优势。
 
/ 03 /
一个不断延伸的二手3C循环经济生态系统
 
经过全面复盘分析,不难发现,万物新生正在做的事情并非单一的提供二手交易渠道和服务,而是通过建立一体化的流通链条,打造一个系统化的二手3C循环生态系统。
 
为了进一步夯实整个生态系统,万物新生进行了横纵两方面的战略升级。
 
横向方面,万物新生在2021年四季度升级了集团战略,发布“一体化城市模型”,重点拓宽横向布局。也就是以城市为经营单元精细化经营,实现业务拉通,效率优化和组织能力、管理能力升级。通过因城施策的经营方式,来实现多城市业绩的高速增长。
 
截至目前,一体化城市模型已经在22个城市铺开,助推当地C2B和B2B业务的开展,在22个试点城市中,有18个城市的增长超越大盘,在重点运营的沈阳、南昌、合肥等12个城市,B2B业务的GMV同比增速超过100%。
 
而这一战略的意图,是在一、二线城市结构优化的基础上,进一步加强在中低线城市的布局,抢占空白市场,综合实现全国交付能力的有效扩充,提升用户服务能力和市场渗透率。
 
纵向方面,万物新生将重点放到了利用技术提高运营效率上,从而实现以技术进步提升周转效率及质检精准度,以实现降本增效的目的。
 
在2021年二季度中,万物新生开始全面使用新一代全自动质检流水线“Matrix 2.0”。“Matrix 2.0”通过图像算法、智能定位、自动分配等技术,打破单体自动化无法实现系统间交互的限制,完成了跨系统、跨设备的自动化。
 
与之前的“Matrix 1.0”相比,“Matrix 2.0”让自动化设备操作人员减少85%,人工辅助成本降低83%,质检成本下降20%,质检工作效率提升18%。
 
在“Matrix 2.0”的基础上,万物新生还自主研发了手机外观智能检测设备“拍照盒子3.0”。依靠AI算法,仅需20秒即可精准定位并检测出一台手机30余种不同类型的外观缺陷,准确率达到99%以上,质检时间相比人工减少90%。
 
而自动化质检体系的应用,也将非标二手3C产品的检验形成标准化体系,从而提升平台的服务能力,摊薄产品处置成本。
 
/ 04 /
结语
 
从财报的数据来看,万物新生递交了一份不错的成绩单。但综合来看,目前公司仍处在投入阶段。
 
财报显示,万物新生第四季度成本与费用支出25.73亿元,较上年同期的17.15亿元增长50.1%;营销费用为3.68亿元,较上年同期的2.12亿元增长74%;技术研发费用为6200万元,较上年同期的3980万元增长55.8%。
 
而如何平衡投入和产出,也是公司需要长期关注的重点。






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